冷链运输或存风险

而这场突如其来的疫情爆发也使得人们对三文鱼产生了一定的心理阴影。

但值得说明的是，根据官方新闻报道，在本次事件中三文鱼本身并未检测到新冠病毒，而是在切三文鱼的砧板上发现了病毒的存在，毕竟目前没有证据表明新冠病毒可以感染水生食用动物，三文鱼作为直接感染源的可能性还是较低的。因此，在溯源方面主要集中于捕捞、处理、运输、售卖等过程中受到污染，而在其中，冷链运输便成为了市场的焦点。

“北京之前已经五十多天没有新增病例了, 这次肯定是输入性的...通过冷链传播进来的可能性最大，欧美很多屠宰场都暴发了新冠疫情，如果真的经由冷链传播，并不是新鲜事。”——香港大学新发传染性疾病国家重点实验室主任以及流感研究中心主任管轶

“北京之前已经五十多天没有新增病例了, 这次肯定是输入性的...通过冷链传播进来的可能性最大，欧美很多屠宰场都暴发了新冠疫情，如果真的经由冷链传播，并不是新鲜事。”——香港大学新发传染性疾病国家重点实验室主任以及流感研究中心主任管轶

要知道根据目前研究人员采集含有病毒的生物样本之时，发现了一个规律，即针对通过低温保存的带有病毒的生物样本，其所在的温度越低，病毒存活时间越长，这便意味着病毒或会更具活性，进而增加了传染人的几率。

基于此，在后疫情时期，冷链运输的管理和发展或将再次成为今后的关注风口之一，使得相关入局公司产生发展机遇，但或呈现一定的分化之势：一方面，龙头公司的规模效应更为凸显，行业集中度有所拉升；另一方面，相关入局的中小企业或将受到“倒逼作用”而激发其运营动力。

冷链运输亟待加速发展

在现今，随着消费升级的窗口打开，人们对包括低温肉奶制品在内的食品需求，尤其是对其时效性和新鲜度的要求得到释放，而为满足人们的便利性生活，冷链物流作为农产品产销链的关键支撑环节便受到了一定的重视，尤其是在疫情时期，基于防控方针，线上零售受益颇多，其中，以生鲜电商为首的新零售的规模和占比快速提升，冷链物流的重要性也进一步得到了人们的认可。

冷链主要商品及运营示意图

来源于：平安证券

根据相关数据显示，2018年我国生鲜零售市场总额为4.95万亿元，同比增长4.5%，2013~2018年CAGR为5.6%，2019年市场规模有望5.1万亿元。同时，2018年我国生鲜零售市场中农贸市场渠道占比最高，为53.7%；超市渠道位居第二，达到40.1%，互联网渠道占比虽仅为4.9%，但基于生鲜电商的加速增长，2018年该渠道零售规模增长至 2424亿元，过去五年复合增速达到66.70%。

近年来我国生鲜电商规模和占比

来源于：平安证券

而随着颇具潜力的生鲜电商得以发展，成为其助力的冷链物流体系建设也提供了一定的突破性辅助，毕竟只有重视冷链物流体系的建设，才能保证包括生鲜电商在内的食品零售得到保障。数据显示，2019年我国冷链物流行业的市场规模约3391亿元，同比增长17.60%，预计到2020年底其市场规模或将突破4000亿元，可以说迎来了一定的发展机遇。

近年来食品冷链物流需求总量

来源于：平安证券

“2019年全国冷库总量有望达到6052.5万吨（折合1.51亿立方米），新增库容814.5万吨，同比增长15.56%。截至2019年11月，全国冷藏车市场保有量为21.27万台，较上年增长3.27万台，同比增长18.16%。”——中物联冷链委

“2019年全国冷库总量有望达到6052.5万吨（折合1.51亿立方米），新增库容814.5万吨，同比增长15.56%。截至2019年11月，全国冷藏车市场保有量为21.27万台，较上年增长3.27万台，同比增长18.16%。”——中物联冷链委

我国冷链物流市场规模

来源于：平安证券

基于此，不少企业也纷纷布局，开始构建属于自己的冷链运输网络，以提高自身的业务完善度，又或是寻找新的盈利增长点。

苏宁以全国冷链仓配网络为基础设施，聚焦零售全场景，建立了更多维的“生鲜加工中心+前置仓+即时配”模式，以实现从“第一公里”到“最后一公里”的过渡；

顺丰冷运在2019年年底得到国内首家物流企业 ISO22000食品安全管理体系国际标准认证；

京东冷链依托其运输能力提供全程冷链解决方案，旨在实现24小时全程监控异常，以确保温度可控、品质可控...

京东冷链物流产品四种模式

来源于：平安证券

然而，虽然不少企业对冷链物流都青睐有加，但仔细探究这一行业，可以发现，这块市场的肉骨头并不好啃。

行业差距不容忽视

就目前而言，相比于海外的冷链运输网络，我国在这一方面的先进程度还有待进一步提高。

我国冷库容量及冷藏车总量

来源于：平安证券

根据相关数据显示，2019年我国冷库容量达到1.5亿立方米，但相比于海外一些国家，这一数据还是“不够格”，例如，日本和美国冷库人均保有量分别是我国的2.6倍和3.5倍。

而究及原因，还是在于：目前在我国这一具备较高的资金以及技术壁垒的行业的基础设施实力跟不上现有的市场需求和趋势。

冷链物流体系示意图（以农产品为例）

来源于：平安证券

一般来说，冷链物流主要覆盖预冷、包装、仓储、运输、配送等环节，且其需要的基础设施有冷库、冷藏车、保温盒、超市的冷藏陈列柜等，具有一定的重资产属性，但基于入局的企业基本都处于摸索阶段，只有极少数的企业依靠规模优势来基本构建出完整的冷链物流体系，行业集中度较为低下，而大多数企业的处境则较为尴尬，未能形成专业化分工，形成规模效应更是难上加难，使得其不仅浪费了一定的储藏和运输资源，也对着高昂的成本“压力山大”。

我国冷链物流百强企业市占率情况

来源于：平安证券

而除了在成本上有所承压之外，在技术端方面，冷链物流也具有一定的行业壁垒，毕竟为保证食品的品质，对其的保温保鲜要求也越发严格，这也使得不少企业在跑马圈地之后，无法拥有足够的资本去攻克这一要点，进而使得其盈利动力有一定的短板，这也就是为什么这一概念板块的龙头还未真正出现的原因。

就拿以下几家主要的冷链物流概念公司为例，可以发现无论是其在体量、成长性又或是业绩表现上都具备一定的不确定性，波动明显。

雪人股份（002639.SZ）以压缩机为核心产业，从事余热回收发电、新能源、工商业制冷及其成套制冷系统的研发、设计、制造、销售、工程安装、售后服务等。2019年实现营业总收入15.14亿元，同比增长16.12%；归属母公司股东净利润5692.64万元，同比增长269.51%；基本每股收益为0.0845元。2020年一季度实现营业总收入2亿，同比下降31.9%；实现归母净利润-2964.6万，上年同期为229.3万元，由盈转亏。

澳柯玛（600336.SH）主要以冰柜、冰箱、生活电器等家用产品为核心业务，且以商用冷链产品、冷链物流装备、超低温设备、洗衣机、空调、自动售货机等为发展业务。2019年实现营业收入64.33亿元，同比增长13.96%。实现归属于母公司所有者的净利润1.93亿元，同比增长176%；2020年一季度营业收入为12.84亿元，同比下降14.89%，归属于上市公司股东的净利润为0.21亿元，同比下降43.76%。

四方科技（603339.SH）主营业务是食品冷冻设备及罐式集装箱的研发、生产和销售。2019年实现营业收入11.75亿元，较去年同期减少 4.49%，实现归属上市公司股东的净利润1.29亿元，较去年同期减少28.95%；2020年一季度实现营收2.08亿元，同比下滑37.66%；归属于上市公司股东的净利润2088.96万元，同比下滑39.59%。

要知道就目前来说，冷链物流行业的平均净利润率只有3%到4%之间，且包括生鲜电商在内的冷链物流成本占比达到20%-40%，若能在这一部分得到质变性的突破，降本增效，聚焦技术创新，或将可以改变多数入局企业存有的名为“高成本、低收益”的难题。

结语

整体而言，基于北京新发地市场的疫情爆发，三文鱼相关的生鲜肉类或将使得人们在近期对其“敬而远之”，产生一定的抵触情绪，同时冷链运输或也会受到更为严格的安全检查，而这也将为其发展带来不可忽视的动力。

毕竟，在这一特殊时期，冷链物流在新零售的带动下不断走进人们的视野之中，相关企业或将可以在此关键时点可以加快整合步伐，加强技术研发，以推动行业的规模化、网络化进程，进而保证相关生态圈的良性发展。