来源：东方财富网

2020年7月15日，国内顶尖的物流基础设施供货商中国物流资产(01589)完成了自己上市四周年的阶段之旅。

中国物流资产是宇培国际、RRJ Capital、京东、远洋等共同在中国投资的物流仓储基础设施开发平台，成立于2000年，总部位于中国上海，是国内最大的物流设施开发商及运营商之一，业务涵盖物流仓储基础设施设计、开发、租赁、经营和管理领域，并主要服务于生产、零售、电子商务及物流服务等领域的客户。

公司自2016年7月15日正式登陆公开资本市场之后，不仅于上市四年期间保持营收规模、核心利润、毛利率、核心利润率等关键指标的连续增长，当前公司稳健发展策略还迎来了行业性的机遇，公司新一轮上行空间已经打开。

财务指标全面抢眼，业绩稳健增长

自有物流园加基金项目管理平台，中国物流资产拥有双核驱动的业务模式。截至2019年底，公司在位于18个省份或直辖市物流枢纽的37个物流园，拥有176套营运中物流设施，公司服务的客户范围涵盖制造企业、物流企业及电商企业，其中有东方海外、中外运、利丰供应链、中国邮政、百世、韵达等知名的三方物流和快递快运企业；京东、菜鸟、拼多多、盒马、美团、本来生活等优质电商和新零售企业；联合利华、格力、良品铺子等品牌性零售商、制造商等。

同时，公司还与机构性投资者合作，利用集团的经验及第三方资本，在优化资本结构的同时扩充业务集团更可把成熟的物流园转让至基金平台，从而达到资本回收的作用，向轻资产模式迈进基金管理平台更可让集团透过更多渠道获得收益，如基金管理费及物业管理费，提升集团的经常性收入。

上市四周年以来，公司业绩保持着稳定的增长。公司2015-2019年营收分别为1.63亿元人民币(单位下同)、2.71亿元、4.04亿元、5.82亿元和7.13亿元，营收不断增长，年均复合增长率高达44.6%；而毛利率方面，公司2015-2019年分别为64.9%、67.2%、68.2%、74.5%和76.7%，同样逐年上行；营收规模、毛利率同步上升使得公司核心纯利率大幅增长，截止2019年末核心纯利率高达63.8%，较2015年26.8%增长了37个百分点，4.55亿元核心纯利也较2015年的4367.7万元增长了940.6%，年均复合增长率高达79.6%。

而在业绩快速增长背后支撑的，是公司四年来的高速发展。

四年快速发展，竞争壁垒不断提升

自成功上市后，中国物流资产多次牵手巨头实现跨越式发展。公司自2016年7月15日在香港联交所上市，发行规模为4.33亿美元，当时已经获得远洋的基石投资。2017年8月、9月及12月，公司还分别成功发行了于2020年到期、年利率8.00%的1亿美元，合计3亿美元高级债券助力公司发展。

2018年，公司不仅成功配售9.9%新股引进电商巨头京东作为战略投资者，同时还与与领盛联手投资3亿美元，经营物流仓储项目，并获聘为资产项目管理人；同年11月，又与领盛方在3亿美金投资框架下共同投资约5.16亿元人民币，经营物流仓储项目；并且还和工银国际联手投资16亿元人民币，经营物流仓储项目，并获聘为资产项目管理人。

2019年，公司分别于6月和9月成功发行11.09亿港元可换股债和1.62亿美金新交换债券，再一次为公司快速发展注入了强大资金动力。2020年3月，公司又一次与领盛方在3亿美金投资框架下共同投资约6.63亿元人民币，经营物流仓储项目。2020年6月，公司公告与贝恩资本信贷签订一宗1亿美元的可转换债券认购协议，显示了资本市场对其商业模式以及执行能力的充分认可。

目前公司已经构筑起强大的竞争优势。拥有全国性物流设施网络的中国物流资产，不仅具备强大的网络效应，而且能够给租户提供100%符合现代物流标准的优质物流设施，当前公司已经拥有优质、多元化的租户群及灵活自如的租赁策略，不仅实现与重要租户达成战略框架协议，物流园租用率更是稳定达到90%以上。而且公司仍然还有庞大的土地储备，能够继续支撑公司未来的扩张。

不仅如此，公司快速发展的同时，行业性机遇也同步而至。

行业性机遇加持下，公司发展有望再提速

本就高速增长的数字经济，又在2020年公共卫生事件中再度获益。数据显示，2019年电商物流营收规模为7000亿元，较2018的6038.4亿元同比增长达15.92%。而2020年，随着数字经济的持续升温，电商在后半年将迎来消费红利的集中释放，直播带货等新型消费模式成长较快，带动实物商品网上零售额增速保持逆势增长，预计下半年线上渠道渗透率将进一步得到提升。

同时，下沉市场将成后半年电商领域增长的最大动力，公共卫生事件加速了全民直播的步伐，助力电商的进一步下沉。为了应对此次冲击，发放消费券成多地政府促进消费回补的重要举措，在全面开放消费券技术的背后，数字经济正在成为拉动消费增长的重要引擎。

配合此次电商又一轮崛起机遇，中国物流资产仍有60万平方米持作未来开发的土地和460万平方米的投资项目，再加上公司强大的土地获取能力，公司在未来3-4年能够实现再在中国各战略物流中心快速扩张，继续保持强劲的发展节奏。

（文章来源：智通财经）